ANALISIS-Saham Turki yang sangat kuat reli tidak seperti yang terlihat
Stocks

ANALISIS-Saham Turki yang sangat kuat reli tidak seperti yang terlihat

By Canan Dear dan Berna Suleymanoglu

25 November (Reuters)Jatuhnya lira telah mendorong pasar saham Turki yang didominasi eksportir ke bulan terbaiknya dalam 12 tahun, tetapi bagi investor asing, yang baru saja mulai terjun lagi, ini adalah cerita yang sangat berbeda.

Reli saham, mengambil eksportir seperti produsen baja Iskenderun Demir (Isdemir) ISMR.IS dan pembuat kaca Sısecam SISE.IS, telah melihat bursa utama Istanbul senilai $37 miliar .XU100 melonjak hampir 20% pada bulan November, yang hampir sama dengan lira COBA = D3 telah merosot.

Pasar saham ekonomi berkembang sering melonjak ketika negara mereka mengalami masalah karena penduduk setempat melihat ekuitas sebagai aset yang relatif aman karena perusahaan menaikkan harga untuk mengimbangi inflasi yang melonjak atau mendapat manfaat dari mata uang domestik yang lebih lemah jika mereka mengekspor ke luar negeri.

Namun, investor internasional dengan uang besar berada dalam situasi yang berlawanan. Mereka biasanya harus mengubah apa pun yang mereka tahan menjadi dolar atau mata uang utama lainnya, yang berarti mereka melihat penurunan nilai yang besar.

Indeks saham Turki berdenominasi dolar MSCI .dMITR000000PUS, misalnya, merosot 9% selama kekalahan lira brutal hari Selasa, saat itu turun 20% bulan ini dan 30% sejak awal tahun.

Penurunan mata uang – dipicu oleh kebijakan yang tidak ortodoks yang dipromosikan oleh Presiden Tayyip Erdogan untuk memangkas suku bunga, dengan harapan dapat meningkatkan ekonomi dan pekerjaan, sementara inflasi mendekati 20% – setidaknya telah membuat saham Turki secara historis murah dan bagi beberapa investor, lindung nilai yang berguna terhadap kerugian di tempat lain.

“Alasan utama untuk nilai lira tertinggi sepanjang masa adalah depresiasi (lira) yang tajam … dan … pengembalian saham spektakuler perusahaan pengekspor,” kata Doruk Ozaner, manajer dana di Istanbul Portfoy.

“Ketika kita melihat pasar saham dalam dolar (itu) secara historis sangat murah,” tambah Ozaner.

Data Refinitv IBES menunjukkan rasio price-earnings (PE) dalam mata uang dolar MSCI Turki sekarang berada di 5,4, jauh di bawah setara untuk rekan-rekan pasar berkembang di hampir 13.

Lonjakan LABA

Banyak eksportir Turki diuntungkan dari kemerosotan lira ditambah dengan pemulihan ekonomi dunia tahun ini dari guncangan awal COVID-19. Isdemir melaporkan bahwa laba bersih kuartal ketiga melonjak 657% dari tahun sebelumnya menjadi 3 miliar lira ($242,09 juta), sementara laba kuartal ketiga Sisecam sebesar 1,35 miliar lira mengalahkan ekspektasi sebesar 6,5%.

Itu tidak luput dari perhatian. Investor asing membeli saham Turki senilai $384 juta dalam tujuh hari yang berakhir 19 November, setelah mencatat arus masuk mingguan terbesar mereka dalam setahun dengan $480 juta pada 12 November, menurut data bank sentral. Total transaksi bersih investor asing mencapai $1,14 miliar dalam tiga minggu pertama bulan ini.

“Karena investor asing mendapatkan lira murah di pasar swap, mereka meminjam dan mengambil posisi di pasar. Saya percaya, bank sentral tidak akan menaikkan suku bunga dan akan melanjutkan penurunan suku bunga. Ini adalah model ekonomi Turki yang baru; inflasi tinggi , tingkat (dolar/lira) tinggi, suku bunga rendah,” kata Ozaner.

Kerusakan yang dilakukan oleh lebih dari satu dekade kelemahan lira – mata uang Turki telah menukik hampir 90% sejak 2011 – jelas terlihat.

Data Bank for International Settlements menunjukkan bahwa hampir 20% dari pendapatan perusahaan Turki digunakan hanya untuk melakukan pembayaran bunga pada akhir Maret. Kembali pada tahun 2011 itu hanya 7,4%.

Untuk investor internasional berbasis dolar, indeks MSCI Turki juga tepat berada di posisinya setelah krisis lira besar pada tahun 2018 ketika kekhawatiran tentang pinjaman berlebih dan hubungan yang buruk dengan pemerintah AS yang dipimpin Donald Trump terpukul keras.

Indeks saham dunia utama MSCI .MIWD00000PUS yang mencakup 50 negara naik 50% selama periode yang sama.

Ahli strategi pasar negara berkembang di SEB, Per Hammarlund, berpendapat bahwa kehati-hatian masih diperlukan, terutama jika krisis mata uang meningkat, memicu kenaikan suku bunga darurat atau bahkan kontrol modal yang akan mencegah investor mengeluarkan uang mereka.

“Pada tahap itu pasar saham akan terlihat overvalued meski sekarang terlihat murah,” kata Hammarlund. “Eksperimen ekonomi ini pasti akan gagal, saya pikir.”

Kesengsaraan Lira telah membuat saham Turki keluar dari reli globalhttps://tmsnrt.rs/30TtJ72

Rasio utang terhadap layanan perusahaan Turkihttps://tmsnrt.rs/3FLV75N

Perusahaan Turki terlihat murah dalam dolarhttps://tmsnrt.rs/3xhlcXq

(Laporan oleh Berna Suleymanoglu, Canan Sevgili dan Halilcan Soran; Pelaporan tambahan oleh Marc Jones di London; Penyuntingan oleh Jonathan Spicer dan Susan Fenton)

(([email protected];))

Pandangan dan pendapat yang diungkapkan di sini adalah pandangan dan pendapat penulis dan tidak mencerminkan pandangan dan pendapat Nasdaq, Inc.

Posted By : togel hari ini hongkong yang keluar