Tidak Semua NFT Adalah Sekuritas
Cryptocurrencies

Tidak Semua NFT Adalah Sekuritas

ntoken yang dapat dipertukarkan tetap ada karena kemungkinan dan peluang NFT tidak terbatas dan melampaui tweet atau foto seni dan selebritas. Masa depan NFT terletak pada aplikasi bisnis. Kekuatan NFT yang sebenarnya adalah menyediakan otentikasi dan memfasilitasi transfer kepemilikan. Dengan demikian, Anda dapat membuat NFT untuk anggur, gaun berdesain Dolce and Gabbana atau mahkota, properti, atau aset fisik atau digital apa pun yang dianggap unik.

Merav Ozair adalah profesor fintech di Rutgers Business School.

Karena hampir semua hal bisa dijadikan NFT – baik itu aset fisik atau aset digital – maka:

  • Dalam kasus aset fisik, seperti set Kejuaraan Catur Dunia, nilai NFT terkait dengan nilai aset fisik.
  • Dalam kasus aset virtual, seperti real estat virtual atau jam tangan virtual, nilainya mungkin sulit ditentukan. Namun, saat kami berevolusi ke kasus penggunaan virtual reality (VR) dan augmented reality (AR) yang lebih dapat diterapkan dengan evolusi metaverse, nilainya mungkin menjadi lebih nyata dan dikomersialkan.

Sementara perusahaan bereksperimen dengan penerapan NFT di berbagai industri dan kasus penggunaan bisnis, regulator akan segera merasa perlu untuk mengatur aset ini. Pertanyaan “satu triliun dolar” kemudian menjadi: Apakah sekuritas NFT?

Pertanyaan ini tidak (dan tidak seharusnya) memiliki jawaban langsung. Sebagai anggota Dewan Penasihat Akademik di INATBA (Asosiasi Internasional untuk Aplikasi Blockchain Tepercaya), saya telah menghabiskan banyak waktu dan memikirkan masalah ini sebagai bagian dari “Catatan Kebijakan INATBA” tentang NFT, DAO (organisasi otonom terdesentralisasi) dan DeFi ( keuangan terdesentralisasi) untuk diusulkan ke Komisi Uni Eropa.

Memutuskan untuk menerapkan satu aturan yang mencakup semua NFT mungkin mudah dan sederhana untuk diikuti tetapi dapat menghambat inovasi atau, lebih buruk lagi, menghambat pertumbuhan ekonomi global.

Jika suatu aset menggunakan teknologi blockchain, ini dengan sendirinya tidak mengubah fungsi atau kasus penggunaan ekonominya. Sama seperti dalam kasus mobil listrik. Jika mobil menggunakan listrik daripada gas, perubahan penggunaan energi tidak mengubah tujuan, fungsi, atau kasus penggunaannya – itu masih mobil. Kita mungkin perlu mempertimbangkan modifikasi dan penyesuaian untuk operasi, tetapi fungsi dan penggunaannya tidak berubah.

Inovasi berkembang dan pemanfaatan NFT tidak terbatas dan karenanya harus diperiksa use case per use case. Misalnya, NFT menyediakan otentikasi sehingga kami dapat menggunakan NFT untuk mengotentikasi sertifikat apa pun – gelar sarjana, surat nikah, akta, atau gelar. Sertifikat atau dokumen digital ini, meskipun menggunakan teknologi blockchain dan tokenization, bukanlah “aset” dalam arti memiliki nilai pasar. Tokenisasi tidak mengubah tujuan dan fungsi dokumen-dokumen ini – dokumen tersebut masih berupa sertifikat, dengan keunggulan teknologi blockchain untuk memfasilitasi pembagian, transfer, dan kemampuan untuk melacak dokumen-dokumen ini.

Setiap konten unik dapat diautentikasi melalui NFT. IPwe, platform berkemampuan blockchain untuk transaksi kekayaan intelektual (IP), dan IBM sedang mengerjakan uji coba untuk NFT IP, yang akan memfasilitasi komersialisasi dan monetisasi IP dan membawa likuiditas baru bagi investor dan inovasi. Memonetisasi IP bukan merupakan suatu keamanan.

Dalam hal seni digital, seperti NFT “The First 5,000 Days” Beeple senilai $69 juta (NFT paling mahal yang dijual hingga saat ini), ini masih merupakan karya seni, meskipun digital dan Anda tidak dapat menggantungnya di dinding. Tetapi seperti halnya koleksi apa pun, digital atau fisik, beberapa mungkin membelinya sebagai hobi dan yang lain sebagai investasi. Lukisan fisik tidak dianggap sebagai jaminan, jadi mengapa seni digital dianggap sebagai jaminan?

Sekalipun pemilik lukisan memutuskan untuk menggunakan lukisan itu sebagai jaminan untuk pinjaman usaha, jaminan ini tetap tidak dianggap sebagai jaminan. Hal yang sama harus berlaku di “dunia tokenisasi.” Jika NFT digunakan dalam aplikasi DeFi sebagai jaminan pinjaman, NFT tidak boleh diklasifikasikan sebagai sekuritas.

Tetapi bagaimana jika Anda mengelompokkan lukisan itu, untuk memungkinkan kepemilikan dibagi dengan sekelompok orang? Fraksinasi tidak secara otomatis membuat aset menjadi sekuritas di bawah undang-undang sekuritas AS. Sekali lagi, itu tergantung pada tujuan atau kasus penggunaan fraksionalisasi.

Baca lebih lanjut: Beberapa NFT Mungkin Ilegal. Apakah SEC Peduli?

Misalkan Anda membuat kemitraan atau koperasi untuk memfasilitasi pengelolaan lukisan di antara banyak pemiliknya. Sebagai kelompok, Anda mungkin perlu memutuskan apa yang harus dilakukan dengan lukisan itu – di mana harus meletakkannya? Bagaimana cara mengamankannya? Jual atau pertahankan? Dalam kasus seperti itu, setiap anggota (yaitu, “pemilik lukisan yang terpecah”) akan memiliki hak suara tentang bagaimana mengatur dan mengelola lukisan itu. Hak suara, seperti dalam hal menjadi anggota koperasi, bukan merupakan jaminan. Itu masih merupakan aset, yang dimiliki oleh banyak orang (yaitu, sekelompok orang), tetapi bukan jaminan.

Tata kelola koperasi serupa dapat diterapkan di dunia tokenisasi untuk NFT dengan memanfaatkan DAO, yang akan memberikan hak suara kepada anggota/pengguna DAO dan menetapkan struktur tata kelola, termasuk mengusulkan aturan baru, mengubah aturan, dan segera. DAO adalah sistem tata kelola “tanpa wajah” yang dapat mendemokratisasi masyarakat dan mengurangi hambatan sosial. DAO adalah mekanisme tata kelola dan bukan merupakan keamanan. Oleh karena itu, NFT yang terstruktur dengan lapisan DAO tidak akan termasuk dalam undang-undang sekuritas.

Jika tujuan fraksionalisasi lukisan fisik adalah untuk menciptakan saham untuk diperdagangkan di pasar sekunder dan menyediakan likuiditas, maka dalam hal ini “faksi” ini akan berada di bawah undang-undang sekuritas. Dengan demikian, fraksionasi NFT untuk menyediakan perdagangan dan likuiditas, menggunakan token yang dapat dipertukarkan yang dibungkus untuk mewakili fraksinasi NFT, akan diklasifikasikan sebagai keamanan.

Kasus penggunaan ekonomi untuk NFT, pemanfaatan dan tujuannya tidak terbatas dan akan berdampak pada industri, produk, atau layanan apa pun. Inovasi berkembang untuk menciptakan aplikasi, yang memperbaiki masyarakat dan ekonomi – dan dengan demikian regulasi harus berusaha untuk melakukan hal yang sama.

Pandangan dan pendapat yang diungkapkan di sini adalah pandangan dan pendapat penulis dan tidak mencerminkan pandangan dan pendapat Nasdaq, Inc.

Posted By : keluaran hongkong